The police suspected him of setting up his business rival.

setting up 是动词短语 set up 的现在分词形式。set 意思是"放置、设置"，up 表示"向上、完全"的意思，组合起来 set up 表示"设立、建立"或"陷害、设局"的意思。 在这个句子中，setting up 表示"设局陷害"的意思，指通过精心设计的手段使他人陷入不利境地。