The little girl is happily make-believing she's a princess while playing house.

make-believing 是动词 make-believe 的现在分词形式。make-believe 由动词 make（使）和 believe（相信）组成，字面意思是"使相信"，引申为"假装、假扮"。 make-believing 在这里表示"正在进行假装的行为"，描述小女孩正在扮演公主的状态。