The dwindling water supply made the villagers start conserving water.

dwindling 是动词 dwindle 的现在分词形式，dwindle 的意思是"逐渐减少、缩小"，常用来描述数量或规模持续变小的情况。dwindling 在这里作形容词用，表示"正在减少的、日益缩减的"。