The theory is arguable though not without merit.

arguable 是由动词 argue（争论、辩论）加上形容词后缀 -able 构成的形容词，表示"可以争论的"或"有争议的"。后缀 -able 表示"能够...的"或"值得...的"。 在这个句子中，arguable 表示这个理论存在可以讨论或质疑的空间，即"有争议的"。