The sponge is drinking up the water on the floor quickly.

drinking 是动词 drink 的现在分词形式。drink 本意是"喝、饮用"，在这里引申为"吸收液体"的意思。现在分词 drinking 表示正在进行的动作。 drink up 是一个短语动词，表示"完全吸收"或"喝光"的意思。